债务杠杆率观察与评论（一）-韩国杠杆率接近见顶海宁 2013.3.6 中国90年代有个规律，证券营业部门前的自行车，少的不能再少的时候，股市基本就见底了；门前自行车多得不能再多的时候，股市基本见顶。中国还有个规律，莫名其妙，而不是长期经营实业的人，突然登上《福布斯中国首富榜》的，被杀猪的概率极大。美国有个大致规律，就是哪个企业老总登上《商业周刊》杂志封面，这个企业业绩见顶的概率很大。2006年，格林斯潘等三大货币监管机构的老总，登上《商业周刊》杂志封面，而且被冠以“美国经济三大保护神”的身份。韩国鸟叔的“江南style”全球火爆，江南区的房价，也接近见顶。韩国民众，也是买涨不买跌。加上日本央行，日本政府的“日元幅贬”意志非常强大，而日本和韩国产业处于高度竞争状态，韩国经济面临大的拐点。韩国三星电子和现代汽车的业绩，也处于历史上最好的顶峰时期。其他韩国公司的竞争力和盈利能力，并不怎么样，平均利润率也就6%左右。韩国房价上涨，早于中国，第一波暴涨在2001年到2003年（2003年底对二套房卖出增值部分收税50%），第二波暴涨在2005-2006年。从目前韩国经济和家庭的负债率看，没有第三波大涨了。还有全球利率水平，没有像1997年前后那样大涨。中国2009年以后，地方政府，企业，和中国家庭的负债率大幅度上升。2011年下半年，货币紧缩下，不少企业破产，不少资不抵债的所谓“富豪”跑路，尤其是温州。目前中国地方政府，金融系统，还在加杠杆。大力发展债券市场，发展转融资，中央替地方政府发债，发展私募债，信托市场规模一再大扩张（已经7万多亿），都是典型的债务杠杆上升。预计中国下一轮货币紧缩中，债务危机将比2011年下半年更厉害。

韩国经济发展简史（中文版）韩国房价之江南style2012-12-27

浅议美国资产负债表衰退

2011-09-11
韩国整体经济和家庭负债率（右图：家庭债务/当年可支配收入）韩国家庭负债率，高达135%。

美国家庭负债率


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